En 1973, les taux d'inflation annuels des pays capitalistes atteignent des niveaux inconnus depuis plus de vingt ans, inconnus hors des périodes de guerre ou d'après-guerre. Plus de 10 96 aux États-Unis et de 15 % en France. Pour restreindre cette inflation, les gouvernements, par leur politique « macro-économique » (« keynésienne » au sens large), restreignent la demande globale dans leurs pays. En conséquence, peu de temps après, la production tombe, le chômage s'étend, la croissance devient négative, les revenus baissent, les profits s'écroulent, la mévente règne, les débouchés se ferment, à des niveaux jamais atteints depuis la grande crise des années trente. Au bout de quelque temps, le taux d'inflation se met lui-même à baisser. Mais, la crise se prolongeant, ses coûts s'accumulent, menaçant les gouvernements en place. Et l'objectif de la « stabilisation », restreindre l'inflation, est partiellement atteint.