La réduction du taux d'escompte est intervenue à un moment où l'argent est extrêmement abondant, ce qui aura comme résultat de fortifier les changes étrangers et d'orienter les capitaux vers les placements à long terme. Les paiements par chèque dans les villes hors de New-York ont connu dans le courant d'avril, pour la première fois depuis onze mois, une augmentation substantielle; on y trouve l'indice d'un arrêt au moins temporaire dans la diminution du volume des affaires. La plupart des indices spéciaux, et notamment ceux des ventes dans les magasins à succursales, de la production industrielle et des wagons chargés, viennent confirmer, avec les paiements par chèque, une reprise bien marquée dans le volume des affaires. Il faut citer comme facteurs de découragement une nouvelle chute des valeurs boursières et une régression dans lés contrats de l'industrie du bâtiment, malgré le mouvement saison¬nier favorable. Si ces facteurs exercent un certain freinage sur l'activité commerciale, les statistiques courantes indiquent, d'autre part, qu'ils n'ont pas produit un recul général, et il est probable que les mois à venir seront caractérisés par une continuation du mouvement d'accroissement des affaires.