Dans un modèle à deux pays où on considère le policy-mix en réponse à des chocs, on examine la question de savoir si le gain résultant de la coordination des politiques budgétaires entre pays est plus élevé en union monétaire qu'en change flexible. On montre tout d'abord que l'asymétrie des chocs peut contribuer à rendre le gain d'une telle coordination plus élevé en union monétaire qu'en change flexible. On montre aussi que le poids accordé par la banque centrale à la stabilisation de l'inflation par rapport au produit agrégé s'avère aussi jouer un rôle. S'il est élevé, il peut contribuer à rendre ce gain plus élevé en union moné

In a two-country model where the response of the policy-mix to shocks is considered, we examine the issue of whether the gain resulting from the coordination of fiscal policies between countries is higher in a monetary union than in a flexible exchange rate system. It is first shown that asymmetric shocks can contibute to make such a gain higher in a monetary union than under a flexible exchange rate. It is also shown that the weight given by the central bank to stabilizing inflation relatively to output may play a role. A large weight can contibute to make this gain higher in a monetary union.