This article examines the investment practices of life assurance firms within the United Kingdom, through an analysis of the asset holdings of the sector over the period 1900 to 1965. The data are drawn from the detailed annual returns to the Board of Trade. Aggregate, sectional and individual company data are used in the study. Major trends in investment practice are identified and analysed; and cross-sectional comparisons are made. The main emphasis is on the contribution of the life assurance sector towards provision of financial support to the British industrial sector. From the beginning of the period a significant proportion of life firms' investments was held in corporate securities, although over time the composition moved away from fixed-interest stock towards share holdings. The study highlights the great variation in investment practice across individual life assurance firms, with no strong evidence of convergence over time excepting investments in equity holdings.

L'objet de cet article est d'examiner le fonctionnement des companies britanniques d'assurance vie à travers l'analyse des biens financiers du secteur entre 1900 et 1965. Les données sont extraites des documents annuels fournis au Bureau des Echanges. Cette étude est basée sur des données inviduelles, collectives et sectorielles provenant de diverses companies. Les tendances majeures liées aux méthodes d'investissement ont été identifiées et analysées, et des comparaisons entre catégories effectuées. Nous nous sommes plus particulièrement intéressés à la contribution du secteur de l'assurance vie à assurer le soutient financier du secteur industriel britannique. Au début de la période étudiée, une proportion importante des investissements des companies d'assurance vie était sous la forme de titres d'entreprises. Cependant, au fil du temps la nature des investissements a progressivement changé, passant d'obligations à intérets fixes à des actions en bourse. Cette étude met l'accent sur la diversité du type d'investissements choisis par diverses companies d'assurance vie, sans qu'on puisse discerner une quelconque uniformisation progressive, mis à part une convergence vers les invetissements en actifs nets.

Dieser Vortrag beschäftigt sich mit den Investitionspraktiken von Lebensversicherungsfirmen in Großbritannien, die anhand einer Analyse des Aktienbesitzes der Branche im Zeitraum 1900–1965 betrachtet werden. Die Daten beruhen auf den detaillierten Jahresberichten des Board of Trade. Die Studie verwendet kollektive, auf einzelne Sektoren bezogene sowie individuelle Firmendaten und identifiziert und analysiert die Haupttrends im Bereich Investitionspraktiken; sie stellt ebenfalls Vergleiche zwischen einzelnen Sektoren an. Das Hauptaugenmerk richtet sich dabei auf den Beitrag des Lebensversicherungssektors zur Sicherung einer finanziellen Unterstützung des britischen Industriesektors. Von Beginn des betrachteten Zeitraums an bestand ein betrachtilicher Teil der Investitionen von Lebensversicherungsfirmen in Unternehmenswertpapieren, obwohl sich mit der Zeit ein Trend von festverzinslichen Anlagevermögen zum Aktienbesitz abzeichnete. Die Studie unterstreicht die großen Unterschiede in den Investitionspraktiken der einzelnen Lebensversicherungsfirmen, wobei sich – außer bei Investitionen in Stammaktien – keine starken Beweise für eine mit der Zeit einsetzende Konvergenz finden lassen.

Este artículo examina las prácticas de inversión de los compañías de seguros de vida dentro del Reino Unido a través de un análisis de los valores de bienes del sector durante el periodo de 1900 a 1965. Los datos han sido extraidos del detalle de los rendimientos anuales del Ministerio de Comercio. En el estudio se usan datos agregados, seccionales y de compañías individuales. Se indentifican y analizan las principales tendencias de las prácticas de inversión y se realizan comparaciones de los sectores representativos. El énfasis principal está en la contribución del sector de los seguros de vida a la provisión de apoyo financiero al sector industrial británico. Desde el inicio del periodo una proporción significativa de las inversiones de las compañías de seguros de vida se encontraba en los seguros corporativos, aunque con el tiempo la composición pasó del capital de interés fijo a los valores en acciones. El estudio destaca la marcada variación en las prácticas de inversión entre compañías individuales de seguros de vida, sin que exista ninguna muestra convincente de convergencia con el tiempo, exceptuando las inversiones en acciones ordinarias.