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Un siglo y medio de velocidad de circulación del dinero en españa: Estimación y determinantes*

Published online by Cambridge University Press:  13 January 2010

Albert Carreras ,
Concepción García-Iglesias  and
Juha Kilponen
Albert Carreras
Affiliation:
Universitat Pompeu Fabraa
Concepción García-Iglesias
Affiliation:
Universidad de Helsinkib
Juha Kilponen
Affiliation:
Banco de Finlandiac
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Abstract

We present the yearly evolution of the Spanish income velocity of money (M2) and we explain its behavior from 1850 to 2000. The Spanish income velocity of money displays a downward trend until 1973 and shows the expected U-shaped pattern at the end of the twentieth century. An international comparison shows how the Spanish trend change occurs with a lag due to the late industrialization. We estimate the determinants of the velocity—the inverse of the demand for money—for the period 1850–1997. A cointegration analysis and an error correction model investigate the importance of the institutional variables in explaining the long-run behavior of the income velocity of money in Spain. The findings reveal a greater stability in the long-run velocity model when the institutional variables are considered.

Resumen

Presentamos una serie temporal de la velocidad de circulación del dinero en España usando la M2 y explicamos su comportamiento en el siglo y medio que va de 1850 a 2000. La velocidad de circulación del dinero en España presenta un declive secular hasta 1973 y apunta la forma de U en el último cuarto del siglo XX. Existe un retraso en los cambios de tendencia con respecto a otros países industrializados, explicable por el atraso económico español. Estimamos los determinantes de la velocidad de circulación de dinero —la inversa de la demanda de dinero— para todo el período de 1850 a 1997. Un análisis de cointegración y un mecanismo de correción de errores nos permiten afirmar que existe una función estable para todo el período donde las variables institucionales son importantes para explicar el comportamiento de la velocidad en España en el largo plazo.

Keywords

Velocidad de circulación del dineroDemanda de dineroEspaña1850–2000velocity of circulationmoney demandSpain1850–2000
Type
Articles/Artículos
Information
Revista de Historia Economica - Journal of Iberian and Latin American Economic History , Volume 24 , Issue 2 , Otoño 2006 , pp. 215 - 249
Copyright
Copyright © Instituto Figuerola de Historia y Ciencias Sociales, Universidad Carlos III de Madrid 2006

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