Partant de l'observation que la balance des transactions courantes de la Belgique présente le plus souvent un solde excédentaire, l'auteur cherche l'origine de la persistance de ce surplus. Son raisonnement est formulé à partir de la théorie moderne du revenu. Constatant une tendance à la déflation dans l'économie belge, il met en cause le rythme de croissance de celle-ci.

Grâces soient rendues à l'auteur d'avoir, dès l'abord, tourné le dos à cette explication superficielle, mais si facile: incriminer la politique monétaire. M. Lamfalussy est un économiste trop averti pour ignorer que la gestion de la monnaie n'est pas toute puissante, comme le ferait croire l'aflirmation que la masse des encaisses individuelles est régie par la banque centrale, et que celle-ci peut être chargée d'agir seule sur l'équilibre intérieur et extérieur en même temps que sur le développement.