La modification du climat conjoncturel en Europe se poursuit. Les étapes en sont jalonn ées par des d écisions gouvernementales visant à enrayer la hausse des prix et par le d éficit de la balance des paiements. C'est ainsi qu'un retournement, au sens technique de ce mot, de la conjoncture s'est produit d'abord en Italie, ensuite en France. L'insuffisante efficacité des taxes extraordinaires à l'importation a conduit en Grande-Bretagne a I'adoption d'un budget modérément déflationniste qui aura certainement pour effet d'entamer davantage le climat de haute prospérité dans les pays voisins.

Certes, les tendances expansionnistes restent très vigoureuses aux Pays-Bas, aux États-Unis et surtout en Allemagne.