Cet article étudie un modèle principal-agent dans lequel se pose un problème de double risque moral: ni le comportement de l'agent ni celui du principal sont des variables vérifiables. On montre que si le principal doit fournir un effort qui affecte les intérêts de l'agent, iltrouve alors toujours profitable de déléguer cette tâche à une tierce partie — plutôt que de la prendre en charge lui-même. Cette analyse permet, entre autres choses, de justifier une structure hiérarchique à trois niveaux, même dans des contextes très simples. On discute des inefficacités que l'existence de coalitions entre les différents niveaux de la hiérarchie peut provoquer dans une telle structure. Finalement, on compare la structure hiérarchique proposée à une structure à la Mirrlees.

This paper deals with a problem of double moral hazard in a principal-agent model: neither the agent's nor the principal's behaviour are verifiable. It is shown that, when the principal has to provide an effort affecting agent's interests, he will always find it more profitable to delegate this task to a third person rather than doing it himself. Among other things, this analysis gives a foundation to a hierarchical structure with three levels, even in very simple contexts. The paper also analyses the inefficiencies arising in such a structure when there are coalitions between various hierarchical levels. Finally, this hierarchical structure is compared to a Mirrlees-type structure.