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Article contents
Cycles de change et choix d’investissement en incertitude
Published online by Cambridge University Press: 17 August 2016
Summary
Starting from the definition of “probability” which provides an approach to monetary and real determinants of exchange rates, that paper tries to explain the relation-ships between the investment choices, business and exchanges rates cycles. The methodological framework is based on the Engel and Hamilton (1991) statistical investigations and an expectation modelling according to Bernanke (1983) work. The empirical results point out, on one hand, a very high option value for the investors in the real sector with respect to the monetary and financial assets. On the other hand, an option value differential according to the countries involved in the international investment process is proved.
Résumé
A partir du concept de «profitabilité», qui permet d’analyser les déterminants réels et monétaires du cours de change, l’article se propose d’étudier les choix d’investissement par rapport aux décalages qui apparaissent entre les cycles de change et les cycles d’activité. La méthode utilisée repose sur les travaux statistiques de Engel et Hamilton (1991) et sur une modélisation de la formation d’anticipations, dans un contexte Bayesien, dans le prolongement des travaux de Bernanke (1983). Les résultats des simulations conduisent d’une part, à mettre en évidence une valeur d’option élevée des investisseurs dans le secteur réel, relativement aux placements monétaires et financiers; d’autre part, à faire apparaître des écarts de comportement selon les pays récepteurs des flux d’investissements internationaux.
- Type
- Research Article
- Information
- Recherches Économiques de Louvain/ Louvain Economic Review , Volume 59 , Issue 1-2: Monetary Integration in Europe , 1993 , pp. 235 - 256
- Copyright
- Copyright © Université catholique de Louvain, Institut de recherches économiques et sociales 1993
Footnotes
An English version of this article is available on request. Please contact the autors at the following address : CEDERS, Université Aix-Marseille II, 14 avenue J. Ferry, 13621 Aix-en-Provence.