La baisse de l’activité économique dans de nombreux pays en 1953 avait suscité certaines appréhensions. La faiblesse de la conjoncture américaine allait-elle se répercuter sur les économies européennes et en particulier sur la Belgique et la France où paraissaient certains signes de stagnation? L’Allemagne, l’Italie et, dans une certaine mesure les Pays-Bas maintenaient cependant un rythme d’expansion élevé, favorisé par la reconstruction encore inachevée dans ces pays et la découverte d’importartes sources de gaz naturel dans le nord de l’Italie.

Bien que le revenu national des Etats-Unis ait continué a baisser pendant la premiére moitié de 1954, l’économie européenne a, dès le début de l’année, donné des signes de redressement général. La production des pays membres de l’O.E.C.E. a dépassé en 1954 d’environ 8% celle de 1953. Le commerce entre ces pays s’est développé et l’accroissement de leurs exportations vers les pays tiers a compensé la diminution des débouchés vers les Etats-Unis et le Canada. Cette reprise de la conjoncture, basée avant tout sur le dynamisme propre de l’économie européenne, n’a pas été accompagnée des hausses spéculatives de prix caractéristiques des booms que suscitérent le passage brusque d’une économie de guerre à une économie de paix en 1945 et l’évolution inverse en 1950.