On its appearance in 1933, Pigou’s Theory of Unemployment was variously described as ‘one of the great books of recent years’. ‘a supreme intellectual achievement’ or ‘simply nonsense from beginning to end’. Other readers were perplexed or equivocal : in 1937 Hicks wrote that ‘to most people its doctrines seem quite as strange and novel as the doctrines of Mr. Keynes himself’ and even Robertson who was as familiar as anyone with Pigou’s ideas admitted sheepishly that ‘I have always fond the Prof’s wagegood method hard to get into, but I thought I was satisfied it worked out all right.’

The theory — the one that evoked these reactions and is the subject of this paper — is a short-period analysis of unemployment using such classical devices as a wages-fund framework and a dichotomy of goods into wage-goods and non-wage-goods. ‘Neo-Ricardian’ seems an apt label for work that is quite different from the macroeconomics produced by his Cambridge contemporaries, not to mention post-General Theory reconstructions of the ‘Classics’. To avoid possible misunderstanding it should be noted that in emphasising the ‘classical’ affiliations of Pigou’s analysis we are not necessarily endorsing Keynes’ view of Pigou as a ‘classical’ economist. Keynes was by no means consistent in his use of the term ‘classical’ but it is more than arguable that the Theory of Unemployment was as non-classical as the writings of D.H. Robertson.

Theoretical and empirical work on individual decision-making in the context of organized commodity markets has mostly assumed that individual economic agents behave as if they pursue the aim of maximum expected utility (e.g. Stein 1961, 1964; Johnson 1960; Ward and Fletcher 1971; Rutledge 1972). For the reader who believes that individuals do not maximize expected utility because of inadequate information, inability to distinguish local from global maxima, utility functions which do not permit maximization, or for some other reason, and for the reader who finds the aim of maximum expected utility introspectively unsatisfactory, this paper presents an alternative non-maximizing approach.

The main determinants of the individual economic agent’s market position are his expectations of the relevant variable relating to the commodity in which he is trading, his attitude toward risk and his decision rule. The paper considers first the case of an individual speculator, who is assumed risk averse in a sense to be defined, and secondly the case of a discretionary hedger who combines both hedging and speculative elements, and who may be either a carrying-charge or selective hedger in the sense of Working (1953). It will be seen that conventional results, as regards the nature of the trader’s supply and demand functions and with respect to certain parameter changes, are obtained by a route alternative to that of utility maximization, although a formal comparison between the two approaches is the subject of a separate paper. For the benefit of the non-specialist reader we begin with a brief review of the literature on speculation in commodity futures markets.

The seventies have seen a burgeoning of an empirical literature on labour-leisure choice grounded in the work on the systems approach to the estimation of demand systems which flowered in the sixties. Working with the Klein-Rubin utility function, Betancourt (1973) extended Lluch’s ELES system (1970, 1973) to include the labour-leisure choice. Abbott and Ashenfelter (1976) analysed United States data on hours worked using both the Klein-Rubin and the indirect addilog utility functions (although, unlike Betancourt, they did not endogenize savings). Kiefer (1977) used a Bayesian approach to the estimation of a 7 commodity plus leisure system which imposed only classical restrictions on a Rotterdam model written in logarithmic differentials. He also explored the use of a quadratic indirect utility function as a second order Taylor approximation to an arbitrary nested indirect utility function in which Box/Cox transformations comprise the inner nests (Kiefer, 1975). Phlips (1978) has used an extended Klein-Rubin utility function, in which the real stock of money appears, to integrate the demand for commodities and leisure with the demand for money. Barnett (1979) has imbedded the commodity and leisure demand problem into a version of the Rotterdam model under relatively weak assumptions about preferences. Finally, recent empirical work using Betancourt’s TELES model on Australian data has been reported by Tulpulé (1978).

Les longs développements que TORRENS consacre à la question de l’offre et de la demande (1) constituent un exemple très clair de l’incompatibilité qui existe entre la théorie classique et la thèse de la surproduction générale au sens habituel de ce terme.

L’auteur soutient successivement :

1) « No conceivable increase of production can lead to an overstocking of the market, but, on the contrary, every addition which can be made to the supply of commodities, will immediately and necessarily occasion an increase in the effectual demand for them (‖). The only limits to the increase of effectual demand will be the limits which are set to increased production, by the scarcity of fertile land, or by a rate of wages so high as to deprive the capitalist of that minimum rate of profit which is necessary to induce him to continue his advances » (pp. 370-371).

2) « From the foregoing illustrations it will be apparent, that a glut of a particular commodity may occasion a general stagnation, and lead to a suspension of production, not merely of the commodity which first exists in excess, but of all the other commodities brought to market » (p. 414).

L’examen critique de l’exposé de TORRENS révèle que les hypothèses sur lesquelles l’auteur établit la seconde proposition sont incompatibles avec celles nécessaires à la première.

A number of models of the individual’s optimal allocation of time over his life between leisure, labor supply and training have recently been devised. Their analysis is a rich source of predictions about individual behaviour — effects of taxes, wealth, tastes, ability, etc. But this information is contained in the comparative dynamics of the models, of which relatively little is known. This paper is an attempt to remedy part of the deficiency : the model of Blinder & Weiss (1976) is examined in detail by means of numerical simulations, which offer several useful insights and reveal various strengths and weaknesses of this construction.

There are three principal areas where the comparative dynamics of the model give interesting results.

(1) Usually, analysis of the individual’s labour supply takes the wage rate as exogenous and is static. A model of optimal life-cycle labour supply and human capital accumulation makes both hours of work and the wage rate endogenous, and puts them in a dynamic context. It suggests that both may change in response to taxes, i.e., taxes may be shifted partly through the work/leisure choice and partly through work/training choices, and invites comparison of the sizes of the two effects. If the effects of taxes on human capital investment are large, then analysis of the relative efficiency of alternative tax schemes which exclude these effects may be seriously misleading.

This paper examines the role of differences in language skills in explaining differences in the level of labour earnings of males residing in Quebec. Canada in 1970. The paper puts forward an analytical framework that could be of use for others interested in explaining earnings in bi-, tri- or multi-lingual labour markets and shows that a knowledge of English was more highly rewarded than a knowledge of French, ceteris paribus, in Quebec in 1970.

The paper is divided in four parts. The first part outlines the theoretical framework and the empirical evidence that leads to the hypothesis that English is a more highly rewarded skill in the labour market of Quebec than French in 1970. The second part describes the database, discusses the choice of the functional form and presents the independent variables and their expected signs and, when appropriate, relative magnitudes. The third part examines the results for the whole of Quebec males in 1970 with particular attention paid to returns to language skills. The fourth part examines the results for specific industries and occupations.

Je voudrais, cet après-midi, intervenir dans le débat sur les salaires et la réduction de la durée du travail en Belgique. Je pense, en effet, que la théorie économique et son prolongement statistique peuvent éclairer davantage ce débat, dont l’enjeu est important. Les éléments d’analyse et d’observation que j’invoquerai n’ont pas de prétention à l’originalité. Mais leur organisation m’a permis de clarifier, puis de corriger, certaines idées. Je viens vérifier auprès de vous la cohérence de mon point de vue, et sa pertinence.

Vous vous demanderez peut-ètre ce que la durée du travail vient faire dans un colloque intitulé « Inflation, Emploi et Change ». J'en suis étonné moi-mème, car je comptais présenter demain une étude réalisée avec Franco Modigliani sur la liaison entre l'emploi et les salaires dans une économie où Féquilibre extérieur a force de contrainte. Cette étude m'a conduit à regarder le marché du travail en Belgique sous un angle nouveau qui souligne l'importance de choix cohérents, en matière de salaires et de durée du travail, harmonisant nos finalités et les latitudes de notre équilibre extérieur.

Optimal advertising expenditures in static models of the firm generally satisfy the well-known Dorfman-Steiner conditions (Dorfman and Steiner) under a variety of objective functions (see Peel), including that of the « Illyrian » labour-managed firm as perceived by Meade and Vanek, (see Ireland and Law). If advertising has dynamic effects then the generalisation of such results as that of Nerlove and Arrow to firms with objectives other than pure profit maximisation is considered doubtful by at least one writer (Peel). The purpose of the present note is to argue that there is unlikely to be any fundamental difference in advertising policy between a « generalised » firm such as a labour-managed firm and a traditional profit-maximising firrn after provision has been made to adjust for scale differences (factor input levels).

Peel contrasts Nerlove and Arrow’s result for the profit-maximising firm with the result for the same model but with an objective function of maximising the discounted stream of profits per worker or income per worker.

Cet article présente quelques prolongements d’une étude précédente (1), dont l’objet était de proposer une méthodologie particulière à caractère économétrique pour l’étude spatiale du phénomène de croissance sectorielle. L’approche s’inspire de l’analyse discriminante et a pour but d’expliquer les divergences régionales du point de vue de la croissance sectorielle au moyen d’un certain nombre de facteurs de localisation déterminants selectionnés à partir d’un ensemble d’indicateurs possibles. Ce modèle intègre non seulement des attractions par l’offre et la demande mais également une variété d’autres facteurs qui peuvent favoriser la localisation ou la croissance sectorielle.

De tels phénomènes de seuils ont été proposés dans un certain nombre d’articles précédents (2). Des solutions binaires (dans l’ensemble {0,1}) et des états flous (dans l’intewalle [0,1]) y ont été proposés comme cadres de références possibles. Dans la présente étude une situation intermédiaire est adoptée, le point de départ étant la théorie classique des probabilités. Une région est assignée à l’une ou l’autre de deux classes (régions à croissance élevée, régions à croissance faible) avec une certaine probabilité.

In this paper we set out to do three things. First we present a general, and somewhat simple, theory of the relationship between monetary policies and exchange rates. Second we present some evidence relating to the theory. Third we use the theory to discuss current relationships between European currencies and in particular examine the prospects for the European Monetary System and for the pound sterling.

The following account does not attempt to provide a realistic theory of short-term movements in the exchange rate but sets out a general approach which describes the longer-term tendencies of exchange rates. It has been described by a distinguished commentator as « naive instant monetarism ». « Naive », presumably, in the sense that it pays no attention to institutional problems and « instant » in the sense that the adjustments appear to occur instantaneously. The sense in which it is monetarist should become clear although we draw attention to one theoretical objection to the monetarist approach. We make no claim for originality for the theoretical framework.

Cet article vise à étendre la nouvelle solution au problème dit « de la transformation des valeurs en prlx de production » (mise au point par G. DUMENIL et nous-même, et présentée dans un article antérieur), au cas du capital fixe et de la rente.

Nous commençons par rappeler les grandes lignes de cette nouvelle solution et du « théorème de la transformation marxiste » (I). Puis nous définissons le prix de production du capital fixe usagé (II). Nous étendons alors notre solution du problème de la transformation au cas du capital fixe (III). Nous montrons la compatibilité de cette transformation et des lois de la reproduction élargie. grâce à un théorème de point fixe (IV). Puis nous traitons le cas de la rente absolue (V).

It is conceivable that the reaction of a government excluded from the cartelization of a strategic exhaustible resource (and suffering from a subsequent restriction in its supply) takes the form of a depletion allowance directed at home-country extractive firms in the industry. According to federal law, a depletion allowance is a tax reduction on income proportional to the amount of reserves extracted. Presumably the aim of such a manœuver would be to speed up the rate of extraction at home (i.e. tilting the extraction profile of home-country firms towards the present) thereby relieving short-run excess demand and simultaneously reducing dependence on foreign owned and controlled reserves. (Clearly, allusion can be made to the 1973-74 OPEC oil embargo and to the subsequent policy decisions made by governments of non-OPEC oil producing countries).

Recent contributions to the theory of the firm have recognized the impact of uncertainty on both the firm’s behavior and its equilibrium position. Models were developed by Baron (1970, 1971), Sandmo (1971) and Leland (1972) that explicitly incorporate a random output price as well as the firm’s attitude toward the risk associated with production under price uncertainty. These models assume that, in the absence of complete foresight, the firm seeks to maximize the expected utility of its profits, in contrast to the traditional profit-maximizing firm operating under certainty. It is then shown that a firm which displays aversion toward risky activities will produce a smaller output under price uncertainty than under certainty, and that, contrary to the firm operating in a certain world, the risk averse firm may alter its optimal level of production in response to a change in its fixed costs.

These and other comparative-statics results derived by Baron, Sandmo and Leland are based on the general principle of expected utility maximization, first developed by Arrow (1965) in his work on the theory of risk aversion. An alternative approach is based on the mean-standard deviation framework (M-SD hereafter) developed by Markowitz (1952, 1959) and extended by Tobin (1958, 1965).

Trop souvent dans l’histoire de la pensée économique, les conceptions des auteurs anciens sont présentées d’une manière définitive et figée, comme si, tout au long de leurs existences, leurs points de vue n’avaient pas changé. Les contradictions, les évolutions, les hésitations de leurs pensées sont gommées. Quel contraste alors entre la présentation de leurs idées dans les manuels et la fréquentation réelle de leurs œuvres ! L’objet de notre étude est, comme son titre l’indique, d’étudier d’une manière critique les théories de la valeur des deux principaux fondateurs de l’économie politique anglaise. Nous aimerions que cet examen contribue à une remise en cause de leurs apports respectifs. En ce qui concerne Smith, nous voudrions montrer que la présentation habituellement faite de sa théorie de la valeur n’est pas la seule possible et n’est peut-être pas celle qui correspond le plus à la logique profonde de son œuvre. Le biais serait dû au fait que l’interprétation traditionnelle est fortement tributaire de la lecture de Smith que fit Ricardo.

Depuis plusieurs années, les chercheurs de l’IRES s’intéressent aux problèmes de parité de pouvoir d’achat et de compétitivité externe des économies. Cet article cherche à présenter une synthèse de leur approche en même temps qu’un ensemble de résultats concernant la période récente de changes flottants. L’analyse qui suit ne s’adresse ni aux causes de l’inflation, ni à celles des variations du taux de change, mais s’efforcera essentiellement d’en élucider les conséquences. Elle portera avant tout sur la période allant de 1970 à 77, tant pour des raisons statistiques (meilleure qualité et homogénéité des données) qu’économiques. C’est en effet pendant ces dernières années que les variations des changecettes et les différentiels d’inflation ont posé ces problèmes de façon aiguë.

Ces dernières années de fréquentes modifications des taux de change ont été observées. Dans de nombreux pays, elles furent généralement importantes et souvent supérieures aux différences de taux d’inflation. Les effets de ces variations du taux de change réel sur les balances commerciales se sont avérés très lents et dans certains cas, contraires aux attentes. Si on prend l’exemple de l’Allemagne fédérale, on constate que dans son histoire récente le surplus de sa balance commerciale a crû en dépit des réévaluations substantielles qu’elle a connues. Comme ce phénomène paraît persistant, on ne peut invoquer les effets de la courbe J. Il faut au contraire rechercher des facteurs explicatifs de plus long terme. Dans une publication précédente (Steinherr, 1978), on a tenté d’expliquer l’ajustement lent et souvent pervers de la balance commerciale à une modification du taux de change. Dans la première partie de cet article, nous présenterons une synthèse de cette approche et les raisons de l’échec de la théorie traditionnelle face à ees événements. Dans la deuxième partie, on trouvera présenté un modèle macroéconomique de moyen terme pour l’économie allemande illustrant cette approche. Il sera utilisé, dans la troisième partie pour simuler les effets de la réévaluation du D.M. La conclusion principale à laquelle on est amené est que si le DM avait été encore plus réévalué, il est très probable que le surplus commercial de l’Allemagne se serait aggravé et que, par conséquent, les variations du taux de change ne sont pas, à elles seules, un moyen sûr pour la correction d’un déséquilibre de la balance commerciale.